Có nhiều rủi ro và điều chưa biết đang chờ đón trong năm tới, nhưng các Dự báo Đồng thuận của chúng tôi giúp giảm bớt sự không chắc chắn đó. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ xem xét các dự báo chính của các chuyên gia cho năm 2025 về một loạt các quốc gia, chỉ số và hàng hóa.

Dự đoán GDP cho năm 2025 Sự đồng thuận của chúng tôi là tăng trưởng toàn cầu sẽ chậm lại một chút xuống 2,8% vào năm 2025 từ 2,9% vào năm 2024. Đây sẽ là mức thấp nhất kể từ năm 2020, vào thời điểm cao điểm của đại dịch toàn cầu.

Sự chậm lại của nền kinh tế thế giới chủ yếu sẽ do sự mở rộng yếu hơn ở Mỹ và Trung Quốc, hai quốc gia này chiếm khoảng một nửa sản lượng toàn cầu theo giá USD hiện tại. Nền kinh tế Trung Quốc sẽ bị cản trở bởi sự suy thoái bất động sản đang diễn ra, dân số và lực lượng lao động đang thu hẹp, các hạn chế thương mại và công nghệ từ phương Tây ngày càng gia tăng, thiếu các cải cách thực chất để thúc đẩy khu vực tư nhân và chi tiêu tiêu dùng, cùng với tài chính công bị căng thẳng. Trong khi đó, Mỹ có thể sẽ thấy sự chậm lại từ mức tăng trưởng vượt trội của năm nay do thị trường lao động chậm lại và tác động chậm trễ của các đợt tăng lãi suất trước đó, nhưng vẫn nên giữ vị trí là quốc gia có hiệu suất mạnh nhất trong G7 với mức tăng trưởng 1,7%.

Nhìn vào các nền kinh tế đang phát triển chủ chốt, các chuyên gia của chúng tôi dự đoán rằng tỷ lệ tăng trưởng của Brazil, Nga và Ấn Độ sẽ chậm lại vào năm tới. Tại Brazil, cả nhu cầu trong nước và xuất khẩu đều được dự báo sẽ giảm, trong khi sự gia tăng chi tiêu và đầu tư của chính phủ Nga liên quan đến chiến tranh có khả năng sẽ giảm bớt vào năm tới. Hơn nữa, mặc dù Ấn Độ sẽ chậm lại, nhưng nước này vẫn được dự đoán sẽ là một trong những nền kinh tế phát triển nhanh nhất châu Á (với tỷ lệ tăng trưởng GDP dự kiến là 6,6%), được hưởng lợi từ dân số trẻ, chi tiêu vốn của chính phủ và đầu tư nước ngoài vào lĩnh vực sản xuất. Ngược lại, hầu hết các khu vực khác của nền kinh tế toàn cầu sẽ tăng tốc. Sự đồng thuận cho rằng châu Phi, ASEAN, khu vực euro, Mỹ Latinh và Trung Đông sẽ đều tăng tốc vào năm 2025 so với năm 2024 nhờ vào lạm phát và lãi suất giảm. Đối với Trung Đông, sự gia tăng này cũng sẽ đến từ việc dỡ bỏ các hạn chế sản xuất dầu của OPEC+ đã cản trở ngành dầu mỏ của khu vực này trong năm nay.

"Các cơn gió ngược mới bao gồm việc tài trợ vốn cổ phần giảm mạnh, nỗ lực của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc trong việc tăng lãi suất trái phiếu, việc tăng cường thu thuế, sự gia tăng các hình phạt, việc tăng giá dịch vụ tiện ích, và việc siết chặt lương trong lĩnh vực tài chính. Các cơn gió ngược đang diễn ra bao gồm sự thu hẹp của lĩnh vực bất động sản, sự giảm bớt nhu cầu tiêu dùng bị dồn nén sau Covid, và sự hạ nhiệt của cơn sốt đầu tư vào pin lithium-ion, năng lượng mặt trời và xe điện."

Tại Mỹ, các nhà phân tích EIU cho biết: “Chi tiêu của người tiêu dùng sẽ suy yếu so với mức gần đây, nhưng vẫn được hỗ trợ bởi một thị trường lao động mạnh mẽ, mức lương thực tế tăng và mức nợ hộ gia đình ở mức vừa phải, phần lớn trong số đó được đảm bảo bằng tài sản thế chấp như nhà ở. Chúng tôi dự đoán rằng tăng trưởng kinh tế sẽ chậm lại trong phần còn lại của năm 2024 và năm 2025, nhưng nền kinh tế sẽ tránh được một cuộc suy thoái kỹ thuật.”

Dự báo lạm phát cho năm 2025

Sự đồng thuận của chúng tôi là lạm phát toàn cầu sẽ giảm xuống 3,5% vào năm tới, từ 5,3% trong năm 2024, thấp hơn một nửa mức đỉnh của năm 2022. Tuy nhiên, lạm phát vẫn sẽ cao hơn mức đã tồn tại trong thập kỷ 2010, được hỗ trợ bởi sự giảm sút chung về độ mở của các quốc gia đối với thương mại tự do và ưu tiên thiết lập chuỗi cung ứng an toàn hơn là chuỗi cung ứng có chi phí thấp nhất. Theo khu vực, châu Phi cận Sahara, Mỹ Latinh và Đông Âu sẽ có tỷ lệ lạm phát cao nhất, do sự suy yếu của đồng tiền và bất ổn xã hội - chính trị. Ngược lại, châu Á và G7 sẽ có tỷ lệ lạm phát thấp nhất. Đối với châu Á, điều này chủ yếu là do năng lực sản xuất khổng lồ của khu vực cộng với nhu cầu giảm ở Trung Quốc; trong khi G7, do tăng trưởng kinh tế yếu.

Xu hướng trong chính sách tiền tệ năm tới Các chuyên gia dự đoán rằng khu vực châu Á không bao gồm Nhật Bản sẽ chứng kiến sự giảm nhẹ nhất trong lãi suất chính sách vào cuối năm tới. Điều này chủ yếu do chính sách tiền tệ đã được thắt chặt ít kịch liệt hơn trong năm 2022–23, có nghĩa là có ít không gian hơn cho việc nới lỏng tiền tệ từ các ngân hàng trung ương. Lãi suất ở các nền kinh tế G7 được dự báo sẽ giảm khoảng 100 điểm cơ bản vào năm tới, nhưng vẫn sẽ kết thúc năm 2025 gần 3%—gấp ba lần mức trước đại dịch. Ở đầu kia của phổ là Đông Âu và Trung Đông cùng Bắc Phi (MENA); sự giảm sút được dự đoán cho các khu vực này chủ yếu sẽ do lãi suất giảm mạnh ở Ai Cập, Nga và Thổ Nhĩ Kỳ. Về lập trường tiền tệ của Fed, các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết: “Sự cấp bách lớn hơn được gợi ý bởi việc cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9 và sự gia tăng tốc độ cắt giảm mà hầu hết các thành viên [Fed] dự đoán cho năm 2025 khiến một chuỗi cắt giảm liên tiếp kéo dài trở thành con đường có khả năng xảy ra nhất, theo quan điểm của chúng tôi. Do đó, chúng tôi đã điều chỉnh dự báo của mình về Fed để tăng tốc.”

(By FocusEconomics)

TS. Hà Thị Duy Linh

Khoa Marketing