Ngân hàng TMCP Quân đội là một trong những ngân hàng có quy mô hàng đầu trong nhóm ngân hàng TMCP tư nhân Việt Nam, cung cấp giải pháp tài chính toàn diện, có tốc độ tăng trưởng tốt trong nhiều năm qua. Cổ phiếu này cũng thường nằm trong danh mục khuyến nghị của các chuyên gia và là cổ phiếu có tiềm năng trong các tháng cuối năm với các luận điểm đầu tư sau:

Thu nhập lãi thuần tiếp tục tăng nhờ quy mô tín dụng tăng trưởng và chi phí huy động vốn thấp: Sáu tháng đầu năm nay, tăng trưởng tín dụng MBB dẫn đầu ngành với quy mô tăng hơn 10%, cao hơn so với trung bình ngành (4,7%), và LNTT đạt 12.700 tỷ đồng (+12,6% yoy). Uớc tính thu nhập lãi thuần của MBB năm 2023 sẽ đạt 43.000 tỷ đồng (+19,4% yoy) và LNTT đạt 27.200 tỷ đồng (+19,0% yoy) bởi: (1) Nền kinh tế dần phục hồi trong Quý 3 và lãi suất tiếp tục giảm sẽ thúc đẩy nhu cầu tín dụng tăng những tháng cuối năm, giúp MBB nhiều khả năng hoàn thành hạn mức tăng trưởng tín dụng 24% cả năm 2023; (2) Tăng trưởng tín dụng tập trung vào vào các ngành bất động sản, năng lượng tái tạo và bán lẻ giúp lợi suất sinh lời trên tài sản của MBB tăng; (3) Tỷ lệ chi phí vốn giảm theo xu hướng lãi suất tiền gửi có kỳ hạn giảm và kỳ vọng tỷ lệ CASA phục hồi nhờ việc phát triển các sản phẩm tài chính công nghệ cao sẽ thu hút lượng lớn khách hàng thường xuyên sử dụng các dịch vụ của hệ sinh thái Ngân hàng - Chứng khoán - Bảo hiểm của MBB.

❖ Chất lượng tài sản kỳ vọng được cải thiện: Chất lượng tài sản được cải thiện với tỷ lệ nợ xấu giảm còn 1,4% cuối Quý 2/2023. Các chuyên gia đánh giá con số này sẽ được tiếp tục cải thiện thời gian tới sau khi một số khách hàng lớn của MBB trong ngành bất động sản đã tái khởi động một số dự án quy mô lớn nhờ sự hỗ trợ về mặt pháp lý đến từ Chính phủ. Bên cạnh đó, MBB đã tăng cường trích lập dự phòng nâng tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên mức 156% - thuộc nhóm 3 ngân hàng có tỷ lệ LLR cao nhất ngành.

❖ Là ngân hàng sở hữu lợi thế hệ sinh thái dịch vụ tài chính toàn diện: Hệ sinh thái dịch vụ tài chính đa dạng hỗ trợ tăng trưởng bền vững cho MBB trong dài hạn, bao gồm cho vay tiêu dùng, bảo hiểm (nhân thọ và phi nhân thọ), môi giới chứng khoán và quản lý quỹ. Ngoài ra, các công ty con và liên kết cung cấp dịch vụ ngoài hoạt động cho vay truyền thống đã đóng góp vào 11% LNTT hợp nhất của MBB năm 2022. Do đó, Các chuyên gia đánh giá MBB có tiềm năng tăng trưởng cao và bền vững.

❖ Định giá hấp dẫn: Tỷ lệ P/B của MBB là 1,2x và thấp hơn so với tỷ lệ P/B trung bình ngành (1,6x) trong khi khả năng sinh lời của MBB hiện nay nằm trong top đầu ngành với ROE (tính theo 4 quý gần đây nhất) là 23%.

ThS. Mai Xuân Bình – Khoa Marketing