Theo The NewYork Times

Trong những tháng gần đây, đồng USD dường như trở nên quá mạnh so với đồng euro, đây cũng là câu hỏi được đặt ra, là làm thế nào đồng tiền khu vực châu Âu sẽ chìm xuống.Nhưng đồng euro đã vượt lên tạo sự phục hồi, nó đã đạt mức cao trong ba tháng so với tiền tệ của Mỹ, tăng trên 1.14$.Điều gì đã xảy ra, và những gì biến động gần đây nói về nền kinh tế Mỹ và khu vực đồng euro?

"Lập luận ban đầu cho sự tăng giá của đồng đô la được cho là một trong những phân kỳ," Alan Ruskin, trưởng chiến lược ngoại hối tại Deutsche Bank ở New York cho biết. Đồng euro, được sử dụng bởi 19 quốc gia, bắt đầu giảm trong từ giữa năm ngoái sau khi cảnh báo về áp lực giảm phát đã đẩy Ngân hàng Trung ương châu Âu hướng tới một chính sách nới lỏng định lượng. Các ngân hàng trung ương đã cam kết sẽ mua 6 tỷ € , hoặc khoảng 6,76 tỷ đô giá trị của trái phiếu mỗi tháng cho đến tháng Chín năm 2016.

Đó là chương trình của ngân hàng trung ương, trong đó có các tác dụng của giảm xuống lợi suất trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro, đã đưa các nhà đầu tư đang tất bật với thị trường vốn trong nước Mỹ để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, đặc biệt là vì Cục Dự trữ Liên bang đã được dự kiến sẽ bắt đầu di chuyển để tăng lãi suất từ gần bằng không. Đó là làn sóng của đồng đô la mua giúp tạo nên một cuộc phục hồi lớn của tiền tệ của Mỹ, trong đó tăng mạnh so với hầu hết các đối tác của mình.Nhưng đồng euro, trong đó giảm thấp $ 1,0458 vào ngày 16 tháng 3, đã được cào theo cách của mình trở lại. Vừa qua nó đã được giao dịch ở mức 1,1415 $, tăng 0,5 phần trăm trong ngày và mức cao nhất kể từ tháng Hai.

Đồng euro không phải là đang tăng lên; đồng đô la đã được tăng lên một cách rộng rãi hơn, mất khoảng 5 phần trăm của giá trị của nó so với rổ tiền tệ so với cùng kỳ.Ông Ruskin nói rằng sự phục hồi của đồng USD bắt đầu mất hơi nước sau khi các quan chức của Ủy ban thị trường mở liên bang, cơ thể hoạch định chính sách của Fed,  lưu ý tại cuộc họp tháng Ba của họ rằng các nhà xuất khẩu của Mỹ có thể bị tổn thương bởi một đồng tiền mạnh. Nhưng ngay cả trước đó, ông Ruskin nói,nó yếu hơn so với dự đoán dữ liệu kinh tế đã bắt đầu cắt xén các trường hợp cho việc Fed tăng lãi suất cho vay chủ chốt.

Một yếu tố khác đằng sau sự thay đổi hướng là lợi suất trái phiếu chính phủ so với nhiều nước châu Âu, vốn đã rơi vào lãnh thổ tiêu cực vì lo ngại rằng tình trạng giảm phát sẽ có tổ chức, đã bắt đầu tăng đột biến cao hơn, làm cho tài sản châu Âu ngắn hạn hấp dẫn hơn và khuyến khích các nguồn vốn đổ trở lại vào đồng euro.Ví dụ, năng suất trên 10 năm trái phiếu của Đức, một chuẩn mực khu vực đồng euro, mà đã giảm gần bằng không trong tháng trước, đứng ở mức hơn 0,7 phần trăm. (Năng suất di chuyển theo hướng ngược lại của giá cả.)

Sự sụp đổ của đồng euro,làm dễ dàng hơn cho các nhà xuất khẩu để cạnh tranh ở nước ngoài, là một trong những yếu tố - cùng với giá dầu giảm và lãi suất thấp hơn - mà các nhà kinh tế đã trích dẫn cho sự tăng trưởng trong quý đầu tương đối mạnh mẽ của khu vực đồng euro. Nếu đồng euro tiếp tục tăng, nó có thể hút đi một số năng lượng đó.

Hai báo cáo phát hành vừa qua đặt ra một chu kỳ mới của đồng đô la. Đầu tiên, dữ liệu từ Eurostat, cơ quan thống kê châu Âu, cho thấy các nền kinh tế khu vực đồng euro tăng nhanh hơn đáng kể cho nền kinh tế Hoa Kỳ trong quý đầu tiên, tăng trưởng với tốc độ 1,6 phần trăm hàng năm. Nền kinh tế Mỹ đã đăng ký tăng 0,2 phần trăm trong giai đoạn này, nhưng sửa đổi con số này được dự kiến sẽ cho thấy rằng nó thực sự giảm xuống.Thứ hai, một báo cáo của Bộ Thương mại cho thấy doanh số bán lẻ là căn hộ trong tháng Tư đang dần giảm xuống. Gộp chung lại, các dữ liệu làm ra có vẻ không chắc rằng Fed sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ trước khi mùa thu, các nhà kinh tế nói.

CH. VÕ THỊ THANH THƯƠNG